，全國少兒基金會(huì )、殘疾人保障基金會(huì )、教育基金會(huì )、老年人關(guān)愛(ài)基金會(huì )等，都和他們有合作……基于此，天翼還自己出資設立了一個(gè)基金會(huì )，主打方向是醫療類(lèi)的科研扶持?！?/br>
聽(tīng)到這里，天翼這個(gè)公司似乎沒(méi)有什么問(wèn)題——總而言之，這個(gè)是一個(gè)偏向研發(fā)型的上市公司，所做的一系列行動(dòng)雖然看上去很高調，但是為了市場(chǎng)發(fā)展，都十分的可以理解。

嚴修筠不動(dòng)聲色地看向季紹鈞：“如果只有這些，你沒(méi)有必要專(zhuān)程過(guò)來(lái)一趟……還有什么，一起說(shuō)吧?！?/br>
季紹鈞一挑眉，做出了一個(gè)“果然敏銳”的表情，又看了看江晚晴。

江晚晴已經(jīng)從頭到尾地翻完了季紹鈞帶來(lái)的那份資料，聽(tīng)見(jiàn)嚴修筠的話(huà)，心里一頓，不動(dòng)聲色地把手里的資料合上了，等著(zhù)季總發(fā)表他的高論。

“我找了點(diǎn)關(guān)系，查了查天翼這個(gè)公司的工商信息和IPO備案信息，確實(shí)發(fā)現了點(diǎn)兒東西?！奔窘B鈞笑了，“我發(fā)現他們不是按照正常的IPO流程上市的，而是通過(guò)一系列資本cao作手段，‘買(mǎi)殼上市’的?！?/br>
江晚晴一皺眉：“買(mǎi)殼？這合法嗎？”

“當然合法?！奔窘B鈞雖然自傲，但是確實(shí)沒(méi)有嘲笑江晚晴缺乏資本市場(chǎng)常識的意思，見(jiàn)她聽(tīng)不懂，還好為人師地給她解釋了一下，“正統流程的IPO相當艱難，證監會(huì )那邊的監管不松口，怕只是要神仙來(lái)才能打開(kāi)渠道了……可普通民企哪來(lái)這么神通廣大的神仙幫忙，所以‘買(mǎi)殼上市’是現階段民營(yíng)企業(yè)上市的最好途徑?！?/br>
江晚晴對此完全沒(méi)概念：“這怎么買(mǎi)？”

季紹鈞沉吟了一下：“具體cao作也比較復雜，我簡(jiǎn)化一下跟你說(shuō)個(gè)意思——民企通過(guò)合法cao作，購買(mǎi)一家上市公司一定比例的股權，從而獲得上市公司的控制權，這就得到了一個(gè)所謂的‘殼’。

“在獲得了這個(gè)‘殼’后，民企把自己相關(guān)的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)，通過(guò)這個(gè)購買(mǎi)到手的股權注入到這個(gè)‘殼’里，間接就可以實(shí)現上市的目的。在圈內，這算作一種‘逆向收購’，理論上是合法的……當然，也有頂風(fēng)作案違規cao作的，就像之前某明星幾十倍杠桿收購上市公司的事情，直接被證監會(huì )開(kāi)罰單禁止入市了?！?/br>
季紹鈞舉得這個(gè)例子，江晚晴倒是耳聞過(guò)，不過(guò)完全是當娛樂(lè )八卦湊熱鬧，這時(shí)再聽(tīng)，有點(diǎn)兒聞弦歌知雅意的感覺(jué)，不禁問(wèn)道：“那……天翼買(mǎi)殼上市的時(shí)候也有這種違規cao作？”

季紹鈞卻搖了搖頭。

“確實(shí)有點(diǎn)兒?jiǎn)?wèn)題，但是重點(diǎn)不在買(mǎi)方這邊?！奔窘B鈞笑了笑，抬頭掃過(guò)江晚晴和嚴修筠，“而在于他們買(mǎi)的那個(gè)‘殼’?！?/br>
45、14....

“殼？”江晚晴問(wèn)道,“你是指,他們購買(mǎi)股權的那個(gè)上市公司？”

“對?！奔窘B鈞點(diǎn)頭道，“我們業(yè)內,會(huì )根據‘殼’的現行｀●)業(yè)績(jì)水平,把‘殼公司’分為三種，即‘實(shí)殼’、‘空殼’和‘凈殼’?！?/br>
江晚晴看了嚴修筠一眼,沒(méi)說(shuō)話(huà)也沒(méi)吭聲,等季紹鈞說(shuō)完。

季紹鈞笑了笑：“聽(tīng)名字就能聽(tīng)出來(lái)，‘實(shí)殼’指的是那些業(yè)務(wù)規模小而不佳，但是勉強還能維持正常運行的公司；‘空殼’就比‘實(shí)殼’差一點(diǎn)，它們的業(yè)務(wù)基本都遭遇了重大困難,現階段陷入了一片混亂,甚至已經(jīng)導致了股票的停止交易?！?/br>
江晚晴點(diǎn)了點(diǎn)頭：“那還有一個(gè)……”

“‘凈殼’,這種公司則介于兩者之間——這樣的公司遭遇過(guò)重大危機，但是由于一些銀行和投資機構機構無(wú)利不起早的‘介入’,它們的危機已經(jīng)被人為的消弭于無(wú)形了，只留下了一個(gè)沒(méi)有負債,沒(méi)有法律糾紛，沒(méi)有違反上市交易規則，甚至也沒(méi)有遺留資產(chǎn)的理想‘空殼’……我把采薇挖來(lái)幫我之前,她就是在幫投行做并購和凈殼處理的?！奔窘B鈞笑著(zhù)搖搖頭,“聽(tīng)她說(shuō)，這個(gè)業(yè)務(wù)雖然麻煩，但是只需要一個(gè)轉手,利潤就超過(guò)了殼公司原本依靠經(jīng)營(yíng)所取得的收益……真是冷酷無(wú)情的資本?！?/br>
江晚晴：“……”

她耳朵里聽(tīng)滿(mǎn)了孟采薇關(guān)于季紹鈞“黑心資本家”的抱怨，此時(shí)再聽(tīng)季紹鈞感慨資本的“冷酷無(wú)情”，總覺(jué)得哪里怪怪的……

況且他的表情可一點(diǎn)都不“冷酷無(wú)情”，更像“躍躍欲試”。

嚴修筠無(wú)意識用手指點(diǎn)了點(diǎn)桌子，十分了然：“從借殼上市這件事的cao作角度而言，‘凈殼’是最理想的?！?/br>
“對?！奔窘B鈞很欣賞嚴修筠這種一點(diǎn)就透，“‘實(shí)殼’的持有人多半抱著(zhù)‘我還能再拯救一下’的心態(tài)，在這個(gè)心態(tài)下，控制人覺(jué)得企業(yè)只是遇到了一點(diǎn)擴張上的困難，寧愿拖著(zhù)，也不會(huì )在這個(gè)階段選擇壯士斷腕，所以不容易被收購股權?！?/br>
“與‘實(shí)殼’公司相比，‘空殼’公司倒是有急切的出售意愿。但是接盤(pán)的人也不都是傻子，‘空殼’公司想賣(mài)，也不是那么容易能賣(mài)的——它們的歷史遺留問(wèn)題太多，債務(wù)問(wèn)題，法律問(wèn)題……這些事情無(wú)論哪一項開(kāi)始扯皮，通通都是拉鋸戰，對于急于借殼上市的投資者非常不利?！奔窘B鈞笑了一笑，給了結論，“所以毫無(wú)疑問(wèn)的，‘凈殼’是最理想的借殼上市對象，同時(shí)，它也是資本市場(chǎng)上最稀缺的資源?！?/br>
“稀缺……”嚴修筠就這個(gè)詞沉吟了一下，“如果收購‘凈殼’公司，會(huì )被中間人賺取一大筆傭金；如果收購‘實(shí)殼’公司，在持有人的態(tài)度下困難也會(huì )加倍，‘空殼’公司的麻煩不斷，處理麻煩的工作量也不會(huì )太小?！?/br>
嚴修筠表情沉靜，沒(méi)有明顯的變化，他頓了一下，抬起頭看季紹鈞：“所以天翼是怎么cao作的？”

季紹鈞笑了笑：“Vi，你不是已經(jīng)猜到了嗎？這么裝純的問(wèn)題我不喜歡回答?！?/br>
嚴修筠也笑著(zhù)點(diǎn)頭：“作為學(xué)者，我系一向喜歡一個(gè)詞?！?/br>
江晚晴只看嚴修筠的表情就知道這不會(huì )是什么好話(huà)，然而她就是不想提醒季紹鈞。

季紹鈞果然上當：“什么？”

嚴修筠目光微微一瞥，含笑道：“不恥下問(wèn)?！?/br>
季紹鈞：“……”

江晚晴如愿以?xún)數目吹搅思窘B鈞憋屈的表情，趕在他抬杠之前一本正經(jīng)地清了清嗓子。

“咳……別打岔，沒(méi)說(shuō)完呢?！苯砬鐕烂C認真地復述了一遍嚴修筠的問(wèn)題，“天翼的‘借殼上市’到底是怎么cao作的？”